Q2 2025 liet een scherpe divergentie zien in wereldwijde M&A-activiteit: terwijl dealvolumes jaar-op-jaar met bijna 17% daalden, steeg de totale dealwaarde met meer dan 30%, aangejaagd door een golf aan megadeals. Met slechts ~10.900 aangekondigde transacties – het laagste aantal sinds 2015 (exclusief 2020) – is de markt duidelijk verschoven naar minder, hoog-conviction deals.
📉 Dealvolume: –17% YoY (~10.900 deals)
💰 Dealwaarde: +30% YoY (~$969B)
📊 Multiples VS stijgen; Europa/APAC dalen
📦 PE dry powder: >$1T; meer GP-led deals
🌍 Amerika’s: 61% van de wereldwijde waarde; APAC → Amerika’s verdubbeld
De wereldwijde M&A-activiteit in Q2 2025 weerspiegelde een duidelijke ontkoppeling tussen volume en waarde. Dealvolumes daalden 17% t.o.v. Q2 2024 naar het laagste niveau sinds 2015 (excl. 2020), met slechts ~10.900 aangekondigde deals. Toch steeg de geaggregeerde dealwaarde met circa 30% tot ongeveer $969 miljard. Deze bifurcatie onderstreept een markt die steeds meer wordt bepaald door high-conviction transacties met hoge waarde – met name in het large-cap en strategische segment.
Waarderingen volgden de verschuivende mondiale dynamiek. In de VS liepen dealmultiples op in H1 2025, terwijl waarderingsniveaus in Europa en APAC daalden. Large-cap transacties (>$1 miljard) werden ongeveer 37% onder hun piek van 2021 geprijsd, waarmee een meerjarige correctie doorzette die de kloof met mid-market-multiples verkleint. Deze reset vergroot de relatieve aantrekkelijkheid van grootschalige deals, vooral voor kopers die in een prijsgevoeliger omgeving schaal en synergie zoeken.
Meerdere rugwinden voor dealmaking zijn teruggekeerd. Het vertrouwen keert geleidelijk terug na de pandemie; zowel corporates als PE-sponsors tonen hernieuwde strategische urgentie – met name rond digitale capaciteiten, ESG-integratie en operationele veerkracht. De kapitaalbeschikbaarheid blijft ondersteunend, vooral binnen Private Equity, waar dry powder, betere kredietcondities en meer GP-led en secondary-activiteit selectieve dealflow stimuleren.
Deze marktdynamiek pakt verschillend uit per kopertype, met duidelijke patronen bij strategische en financiële kopers.
Corporate kopers zetten in Q2 2025 in op gedurfde, transformerende acquisities, gericht op consolidatie en schaal in sectoren met hoge vaste kosten en strategische overlap. Opvallende megadeals waren o.a. Charter Communications’ overname van Cox ter waarde van $34,5 miljard en Constellation Energy’s overname van Calpine voor $26,6 miljard – beide illustratief voor het versterken van kernposities in utilities, telecom en energie. Voor veel corporates blijft M&A een sleutelhefboom om capaciteiten uit te bouwen in een prijsgevoelige omgeving.
Private-equityfirma’s navigeerden ondertussen aanhoudende tegenwind – hogere financieringskosten, lauwe exitactiviteit en meer dan $1 biljoen aan dry powder dat wacht op inzet. Toch keert het vertrouwen terug aan de bovenkant van de markt. Grootschalige buy-outs gaan door, vaak met meer eigen vermogen omdat kredietverstrekkers selectief blijven. GP-led en LP-secondary transacties worden vaker gebruikt om liquiditeit te ontsluiten en kapitaal te deployen. Opvallend is dat de kredietcondities sinds 2024 zijn verbeterd; volumes in de primaire leningenmarkt zijn jaar-op-jaar meer dan verdubbeld – wat extra flexibiliteit biedt aan goed gekapitaliseerde sponsors.
Onder de headline-cijfers geven sectorale en geografische trends extra inzicht in wat – en waar – kopers targeten.
Het sectormomentum in Q2 2025 werd gedreven door hoge dealwaarden in infrastructuur-intensieve en toekomstgerichte industrieën. AI-infrastructuur, datacenters, defensie en climate-tech sprongen eruit, wat een duidelijke voorkeur van investeerders laat zien voor schaalbare, veerkrachtige en strategisch essentiële assets. In de VS piekten media- en entertainmentdeals in mei alleen al tot $39 miljard, terwijl de sector power & utilities $28 miljard noteerde. De interesse van Private Equity bleef sterk in asset-light, servicegerichte verticals, vooral waar terugkerende inkomsten en verdedigbare marges de langetermijnwaardering ondersteunen.
Cross-border activiteit vertoonde een duidelijke geografische verschuiving. De Amerika’s waren goed voor circa 61% van de wereldwijde dealwaarde; intra-regionale activiteiten in de VS stegen kwartaal-op-kwartaal met bijna 16%. APAC-kopers verdubbelden hun investeringen in de Amerika’s, wat de relatieve economische stabiliteit en beschikbaarheid van assets in de regio onderstreept. Hoewel geopolitieke spanningen – van tariefonzekerheid tot conflicten in het Midden-Oosten – sommige grensoverschrijdende stromen drukten, gingen grote consortiumdeals zoals de overname van Santos toch door, wat wijst op aanhoudende appetijt voor schaal en diversificatie in geselecteerde markten.
De tweede helft van 2025 tekent zich af als een periode van behoedzaam optimisme, waarin zowel strategische als financiële kopers prijsdynamiek, kapitaalmarkten en geopolitieke signalen nauwlettend volgen.
Dealstructurering blijft adaptief. Earn-outs, verkopersfinanciering en multi-scenario-modellering blijven ingezet om waarderingsgaten te overbruggen en volatiliteit te managen. Flexibiliteit in terms en meer gebruik van voorwaardelijke componenten worden sleutel in competitieve of onzekere situaties.
Strategische discipline is cruciaal. Corporates en PE die hoogwaardige assets willen veiligstellen, focussen steeds meer op proprietary dealflow, off-market kansen en digital-first diligence. Snelheid, voorbereiding en zekerheid van executie blijven onderscheidend, zeker in krappe processen.
Herstelsignalen ontstaan maar zijn nog niet volledig. Een duidelijker rente-pad, stabielere tariefpolitiek en betere kapitaalmarktcondities kunnen opgekropte dealactiviteit losmaken. PE-fundraising daalde ~13% in H1 2025, maar tekenen van herstel in Q2 wijzen op onderliggende veerkracht. Corporate M&A blijft naar verwachting stabiel, terwijl PE-activiteit bij stabilisatie kan terugkeren naar pre-2018-niveaus.
Q2 2025 markeert een strategisch kantelpunt: minder maar impactvollere deals, groeiend vertrouwen bij waardegedreven kopers en pragmatische dealstructuren. Corporates en PE die focussen op digitale veerkracht, proprietary dealflow en flexibele structuren, zijn het best gepositioneerd voor succes in H2 – en daarna.